日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）を14倍以下とする中、PER50.4倍の株式会社メドレー（東証：4480）は完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
メドレーは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好業績の持続を期待する声も多いようで、PERが上がっている。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
PERを正当化するためには、メドレーは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は150％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で407％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは年率30％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は毎年11％ずつしか拡大しないと予想されており、魅力が著しく低い。
これを考慮すれば、メドレーのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、このような将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
メドレーのPERに関する結論
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
予想通り、メドレーのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと見ている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.