投資家がCEホールディングス株式会社に与える影響(TSE:4320)の株価を25%隠す

CEホールディングス(東証:4320)の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月25％の株価下落という打撃を受けた。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在30％の株価下落に甘んじている。

日本の株価収益率（PER）の中央値も13倍近いからだ。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

例えば、CE HoldingsLtdの業績が最近悪化している。 PERが中程度なのは、投資家が近い将来、同社がまだ十分な業績を上げ、市場全体と肩を並べるかもしれないと考えているためだ。 もしこの会社が好きなら、少なくともそうであることを望み、まだ好まれていないうちに株を手に入れる可能性がある。

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CE HoldingsLtdの成長トレンドは?

CE HoldingsLtdのようなPERを見て安心できるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだろう。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は24％減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体で70％という素晴らしい伸びを示している。 つまり、この3年間、多少の不調はあったにせよ、同社は総じて非常に良い業績を上げてきたことが確認できる。

これは他の市場とは対照的で、今後1年間の成長率は10％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。

このような情報から、CE HoldingsLtdが市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら、一部の株主は最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

CE HoldingsLtdのPERから何がわかるか？

CEホールディングスの株価は急落し、PERは市場水準に戻った。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

CE HoldingsLtdを調査した結果、3年間の収益トレンドが現在の市場予想よりも良好であることから、我々が予想したほどPERに寄与していないことが明らかになった。 PERがこの好業績に見合うことを妨げている、収益に対する未観測の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも、最近の中期的な業績トレンドが続けば、株価下落のリスクは抑えられそうだが、投資家は将来の業績に多少の変動があると考えているようだ。

さらに、 CE HoldingsLtd. について我々が発見した2つの警告サインについても知っておく必要がある。

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