シップヘルスケアホールディングス(東証:3360)が安全に負債を利用していることを示す4つの指標

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、シップヘルスケアホールディングス（東証：3360）も負債を利用している。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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Ship Healthcare Holdingsの負債額は？

下記の通り、シップヘルスケアホールディングスの有利子負債は2024年6月時点で500億円と、前年の673億円から減少している。 ただし、貸借対照表では870億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは370億円となる。

シップヘルスケアホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、シップヘルスケアホールディングスの負債は1,742億円で、12ヵ月以内に返済期限が到来する負債と、12ヵ月を超えて返済期限が到来する負債が625億円ある。 これらの債務と相殺される870億円の現金と12ヶ月以内に支払われる1,133億円の債権がある。 つまり、現預金と（短期）売掛金の合計より負債の方が363億円多い。

もちろん、シップヘルスケアホールディングスの時価総額は2,282億円である。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 シップヘルスケアホールディングスは負債が多いものの、ネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

良いニュースは、シップヘルスケアホールディングスが12ヶ月間でEBITを8.8％増加させたことで、債務返済に関する懸念が緩和されるはずだ。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、シップヘルスケア・ホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そのため、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 シップ・ヘルスケア・ホールディングスは、貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれないが、事業が金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、シップヘルスケアホールディングスのフリーキャッシュフローはEBITの81%に達し、予想以上に堅調だった。 このことは、債務を返済することが望ましい場合、同社にとって有利なポジションとなる。

まとめ

シップヘルスケアホールディングスは流動資産よりも負債が多いものの、370億円のネットキャッシュを保有している。 さらに、EBITの81％をフリーキャッシュフローに転換し、280億円を獲得している。 では、シップヘルスケアホールディングスの負債はリスクなのだろうか？我々はそうは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで伸びているかを追跡することが重要だと考えています。というのも、本日、シップヘルスケアホールディングスの一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

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