ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、Jフロンティア株式会社（東証：2934）である。(東証:2934)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 このようなことはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を恒久的に希薄化させることはよくあることだ。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
J FrontierLtd の有利子負債残高は？
2023年11月末時点の有利子負債は24.7億円で、1年前の19.9億円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は13.1億円あり、純負債は約11.6億円となる。
Jフロンティアのバランスシートの健全性は？
貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が25.5億円、それ以降に返済期限が到来する負債が16.9億円ある。 一方、現金は13億1,000万円、12カ月以内に回収される債権は15億5,000万円となっている。 つまり、現金と短期債権を合わせても13.8億円の負債がある。
もちろん、Jフロンティアの時価総額は167億円であるため、これらの負債は管理可能であろう。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然ながら重要である。 しかし、将来的にバランスシートがどのように維持されるかを左右するのは、Jフロンティアの収益である。 Jフロンティアの業績について詳しく知りたい方は、長期的な業績推移のグラフをご覧いただきたい。
昨年度のJフロンティアの税引前損益は赤字であり、売上高は7.7％減の160億円であった。 Jフロンティアは成長を望む。
禁酒の戒め
重要なのは、Jフロンティアは昨年1年間、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 そのEBIT損失はなんと17億円。 貸借対照表上の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、マッチフィットには程遠いと考える。 また、過去1年間のフリー・キャッシュ・フローが23億円のマイナスとなったことも警戒すべき点である。 つまり、この銘柄は非常にリスキーだと考えている。 負債についてバランスシートから学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、J FrontierLtdの5つの警告サイン（2つは無視できない！）を発見した。
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