エムスリー（東証：2413）の株価が41％急騰、業績が物語っている

エムスリー株式会社（東証：2413）の株価は先月、41％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 しかし、株価は過去12ヶ月でまだ4.6％下落しているため、先月の利益は株主を丸儲けさせるには十分ではなかった。

これだけ株価が急騰した後、エムスリーの株価収益率（PER）は32.2倍で、PER13倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業さえごく普通である日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近の市場は業績が伸びているが、エムスリーの業績は逆回転している。 気難しい業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているのかもしれない。

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エムスリーの成長は十分か？

PERを正当化するためには、エムスリーは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は11％の減益という悔しい結果となった。 過去3年間を振り返っても、EPSは39％減少している。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

将来に目を転じると、同社を担当する12人のアナリストの予想では、今後3年間で年率12％の収益成長が見込まれている。 一方、他の市場は年率9.2％の拡大しか予想しておらず、魅力が著しく低い。

これを考慮すれば、エムスリーのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

エムスリーのPERは、ここ1ヶ月の株価と同じように高騰している。 一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。

予想通り、エムスリーのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

意見をまとめる前に、エムスリーの注意すべき兆候を1つ発見した。

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