ケアネット・インク（東証：2150）の株価は、不安定な時期を経て31％上昇し、実に印象的な月となった。 直近の上昇にかかわらず、年間8.6％の株価リターンはそれほど印象的ではない。
PER（株価収益率）23.9倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
最近の市場は業績が伸びているが、ケアネットの業績はリバースギアに入っており、あまり良くない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているため、という可能性もある。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。
ケアネットの成長は十分か？
CareNetのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという固有の前提があります。
まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは12％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間のEPSは合計で27％減少しており、長期的にも収益が悪化していることになる。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。
展望に目を転じると、同社に注目している2人のアナリストの推定では、今後3年間は年率26％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年間成長率9.5％よりはるかに高い。
この情報により、ケアネットが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
CareNetのPERから何がわかるか？
CareNetの株価は最近勢いを増しており、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。
ケアネットが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
その他のリスクについてはどうだろう？どの企業にもありますが、私たちは ケアネットの警告サインを1つ 見つけました。
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