日本では株価収益率（PER）の中央値が13倍近いため、日本たばこ産業 （TSE:2914）のPER14.3倍を無関心に感じるのも無理はない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としているかもしれない。
日本たばこ産業（JT）はここ最近、収益成長率が他の多くの企業より劣っており、相対的に低迷している。 そのため、PERの下落を抑えている。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
成長指標が示すPERとは？
日本たばこ産業(JT)のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場にマッチしていなければならないという前提がある。
振り返ってみれば、昨年は前年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 それにもかかわらず、EPSは3年前から合計で23％上昇した。 従って、株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。
展望に目を転じると、同社に注目している10人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年8.0％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
これを考えると、日本たばこ産業（JT）のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
日本たばこ産業のPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。
日本たばこ産業（JT）の予想成長率は市場予想より低いため、現在予想より高いPERで取引されている。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々はPERに違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちは日本たばこ産業（JT）の注意すべき兆候を1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.