東洋水産（東証：2875）の株価が示唆するリスク

東洋水産（東証:2875）の株価収益率（PER）14.5倍を、日本のPERの中央値が同程度の約13倍である今、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近の東洋水産は、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 この好業績に陰りが見えると予想する向きが多いため、PERの上昇が抑えられているのかもしれない。 東洋水産が好きなら、そうならないことを願いたい。

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成長指標が示すPERとは？

東洋水産のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場に密接に追随している時だけだ。

直近1年間の収益成長率を振り返ってみると、75％増という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを132％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって見事なものだと言っていいだろう。

今後に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予想では、今後3年間は年率2.4％の収益成長が見込まれている。 市場は年率9.8％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すると、東洋水産のPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 大半の投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

最終見解

一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。

東洋水産のアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていてもPERにはそれほど影響しないことがわかった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。

東洋エンジニアリングのバランスシートは、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 東洋水産が無料で 提供するバランスシート分析では 、6つの簡単なチェックを行うことで、問題となりうるリスクを発見することができる。

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