東洋水産（東証：2875）のバランスシートは健全か？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 東洋水産株式会社（TSE:2875）の負債比率は、1％未満である。(東洋水産株式会社（TSE:2875）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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東洋水産の純負債はいくらですか？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年6月時点の有利子負債は3億9,600万円で、1年後の3億7,500万円から増加している。 しかし、貸借対照表では2,782億円の現金を保有しており、実質的なネット・キャッシュは2,778億円である。

東洋水産のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は788億円、12ヶ月超の負債は269億円となっている。 一方、現金は2,782億円、1年以内に回収予定の債権は654億円。 流動資産は2,379億円で、負債を上回っている。

東洋水産がバランスシートに潤沢な流動性を確保していることは、保守的な負債管理を示唆している。 短期的な流動性も十分確保されていることから、融資先との関係も問題ないだろう。 簡潔に言えば、東洋水産はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

それに加えて、東洋水産はEBITを72％増加させたので、将来の負債返済の可能性を減らすことができた。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、東洋水産が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 東洋水産は、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、東洋水産はEBITの73%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

まとめ

負債を懸念する投資家の意見には共感するが、東洋水産には2,778億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年のEBITが前年比72％増となったことも評価できる。 東洋水産の有利子負債に関しては、私たちは十分にリラックスしてジャグジーに浸かっている。 東洋水産は、他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。なぜなら、今日、東洋水産の一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

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