カゴメ(東証:2811)の収益の質に潜在的な問題がある可能性

先週のカゴメ株式会社（東証：2811）の利益発表は、ヘッドラインの数字は好調だったにもかかわらず、投資家にとっては物足りないものだった。(カゴメ株式会社（東証：2811）の先週の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家にとっては圧倒的なものであった。 我々は、市場が懸念している根本的な要因に注目しているのではないかと考えている。

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一株当たりのリターンの可能性を理解するためには、企業が株主をどれだけ希薄化しているかを考慮することが不可欠である。 カゴメは昨年、発行済み株式数を8.7%増加させた。 そのため、1株あたりが受け取る利益は少なくなっている。 一株当たり利益に気づかずに純利益を語ることは、大きな数字に気を取られ、一株当たりの価値を語る小さな数字を無視することになる。 ここをクリックすると、カゴメのEPSチャートを見ることができる。

カゴメの希薄化が一株当たり利益（EPS）に与える影響を見る

上図のように、カゴメはここ数年、純利益を伸ばしており、3年間で年率203％の増益となっている。 また、昨年度の114％の増益は確かに一見印象的だ。 しかし、それに比べてEPSは同期間に114％しか増加していない。 つまり、希薄化が株主に少なからず影響を与えていることがわかる。

株価の変動は、長期的には一株当たり利益の変動を反映する傾向がある。 ですから、カゴメの株主はEPSの数字が上がり続けることを望むでしょう。 しかし一方で、（EPSではなく）利益が向上していることを知ったら、私たちははるかに興奮しないだろう。 そのため、企業の株価が伸びる可能性があるかどうかを評価することを目的とするのであれば、長期的には純利益よりもEPSの方が重要だと言える。

そうなると、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

カゴメの利益パフォーマンスに関する当社の見解

カゴメの株主は、カゴメが発行する新株の数に留意する必要がある。 従って、カゴメの真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、過去3年間のEPSの伸びは非常に素晴らしい。 結局のところ、カゴメを正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 カゴメをより深く理解したいのであれば、カゴメが現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 どんな企業にもリスクはあるものだが、カゴメには知っておくべき2つの警告サイン（うち1つは私たちを少し不快にさせる！）がある。

今日は、カゴメの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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