キッコーマン(東証:2801)を安く手に入れることはあり得ない

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている現在、キッコーマン（東証：2801）のPER30.6倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

キッコーマンは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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キッコーマンの成長は十分か？

キッコーマンのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに30％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して83％増加した。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当する11人のアナリストの予想では、今後3年間は年率4.8％の収益成長が見込まれている。 一方、他の市場では年率10％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

この点を考慮すると、キッコーマンのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くはキッコーマンの業績が好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終見解

一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどのように考えているかを確認するために使用することに限定することを好みます。

キッコーマンのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 キッコーマンの無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができる。

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