伊藤園（東証：2593）のPERはまだ妥当と思われる

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、伊藤園（東証:2593）のPER29.7倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。(伊藤園（東証：2593）のPERは29.7倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

伊藤園の業績は、他の多くの企業がプラス成長を続けている一方で、最近は後退している。 低迷している業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を抑えているのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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伊藤園の成長は十分か？

PERを正当化するためには、伊藤園は市場を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに不満の残る20％の減少をもたらした。 しかし、直近の3年間は、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で44％増と素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

今後の見通しだが、同社に注目している3人のアナリストの予想では、今後3年間で年率18％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年間成長率9.5％よりかなり高い。

これを考慮すれば、伊藤園のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

伊藤園のPERの結論

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

伊藤園が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

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