伊藤園(東証:2593)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 つまり、賢い投資家は、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、株式会社伊藤園（東証：2593）である。(東証:2593)は負債を抱えている。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者への支払いができなくなった企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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伊藤園の純負債額は？

下記の通り、2024年10月時点の伊藤園の有利子負債は712億円で、前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細が表示される。 しかし、それを相殺する1,017億円の現金があるため、305億円のネットキャッシュがあることになる。

伊藤園のバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,129億円、それ以降に返済期限が到来する負債が576億円ある。 一方、現金は1,017億円、1年以内に期限の到来する債権は688億円である。 つまり、負債総額と短期流動資産はほぼ完全に一致している。

伊藤園の規模を考えると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 そのため、3,359億円の資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、バランスシートを注視する価値はあると思われる。 簡単に言えば、伊藤園が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いないだろう。

しかし悪いニュースは、伊藤園のEBITが過去12ヶ月で12％も急落していることだ。 このような収益減少が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、伊藤園が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 伊藤園は貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間で、伊藤園はEBITの60%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これはほぼ普通である。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、伊藤園には305億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好である。 したがって、伊藤園が負債を使用することに問題はない。 株価は一株当たり利益に連動する傾向があるので、伊藤園に興味のある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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