キリンホールディングス株式会社（東証：2503）の事業は市場に遅れをとっているが、株価はそうではない

日本のPERの中央値が約14倍である中、キリンホールディングス（東証：2503）の株価収益率（PER）12.9倍が特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

キリンホールディングスは、ここ数年、他社を凌駕する収益成長率で比較的好調に推移している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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キリンホールディングスに成長はあるか？

PERを正当化するためには、キリンホールディングスは市場並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、1株当たり利益を58％という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で128％増加している。 つまり、この間、同社は素晴らしい業績を上げてきたことが確認できる。

同社を担当する11人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年3.5％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測よりかなり低い。

キリンホールディングスのPERが市場とほぼ同じ水準であることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 このような株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

キリンホールディングスのPERの結論

株価収益率（PER）だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

キリンホールディングスの予想成長率が市場予想より低いため、現在のPERは予想より高い。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

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