ヤクルト本社（東証：2267）が責任ある債務管理を行える理由はここにある

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業の危険性を評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 他の多くの企業と同様、株式会社ヤクルト本社（東証:2267）もまた、負債を抱えている。(東証:2267)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

借金はいつ危険なのか？

負債は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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ヤクルト本社ネット有利子負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年3月時点の有利子負債は849億円で、1年後の660億円から増加している。 ただし、2,553億円のキャッシュがあり、それを相殺すると1,704億円のネットキャッシュとなる。

ヤクルト本社負債の推移

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1,456億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が818億円となっている。 一方、現金は2,553億円、12ヶ月以内に回収期限の到来する債権は605億円ある。 つまり、流動資産は負債総額を884億円上回っている。

この短期的な流動性は、ヤクルト本社が負債を容易に返済できることを示している。 簡潔に言えば、ヤクルト本社はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

しかし裏を返せば、ヤクルト本社は昨年1年間でEBITが4.0％減少している。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなるかもしれない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ヤクルト本社が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 ヤクルト本社は貸借対照表にネットキャッシュを計上 しているが、そのキャッシュ残高の構築（または減少）速度を理解す る上で、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する 能力を見る価値がある。 直近の3年間で、ヤクルト本社はEBITの70%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の意見には共感するが、ヤクルト本社には1,704億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 さらに、EBITの70％をフリー・キャッシュ・フローに転換し、240億円を獲得している。 では、ヤクルト本社が抱える負債はリスクなのだろうか？我々はそうは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えています。なぜなら、今日、ヤクルト本社1株当たり利益の履歴のインタラクティブなグラフを無料で見ることができるからだ。

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