ヤクルト本社（東証：2267）の株価が示唆するリスク

株式会社ヤクルト本社（東証:2267）の株価収益率（PER）は18.2倍である。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、ヤクルト本社（東証：2267）は現在、弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

最近のヤクルト本社は、業績が他社に比べて伸び悩んでおり、有利な状況とは言えない。 そのため、PERが暴落せずに済んでいるのだろう。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

ヤクルト本社と同じくらい高いPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

まず、過去1年間を振り返ってみると、1株当たり利益はほとんど伸びていない。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績が思わしくないにもかかわらず、EPSは全体で39％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

展望に目を転じると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年2.8％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.3％の成長予測よりも大幅に低い。

ヤクルト本社は市場より高いPERで取引されている。 投資家の多くは、ヤクルトの事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

最終結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものであると言える。

ヤクルト本社は現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりかなり高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化すると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると考えられる。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。

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