江崎グリコの株価収益率（PER）30.9倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、今まさに売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
江崎グリコの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
江崎グリコの成長トレンドは？
江崎グリコがPERを正当化するためには、市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは12％減と期待外れだった。 過去3年間のEPSを合計すると30％も縮小しているのだから。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じたことだろう。
今後の見通しだが、同社に注目している3人のアナリストの予想では、来年は23％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の成長率予想13％を大幅に上回る。
この情報によって、江崎グリコが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
予想通り、江崎グリコのアナリスト予想を検証したところ、同社の優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが判明した。 現在の株主は、将来の収益が脅かされることはないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来株価が大きく下落することは考えにくい。
投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 江崎グリコで2つの警告サインを確認したので、それを理解することも投資プロセスの一部であるべきだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.