ニップン株式会社（東証:2001）の株価は、あと3日で配当落ちとなる。 配当落ち日とは、会社が配当金を受け取る権利のある株主を決定する日である基準日の1営業日前のことである。 配当落ち日は、決済に丸2営業日を要するため重要である。そのため、その日を逃すと、基準日に会社の帳簿に記載されないことになる。 したがって、9月27日以降にニップン株を購入した場合、12月4日に配当金が支払われる際に、配当金を受け取ることはできない。
次回の配当金は1株当たり33円で、過去12ヶ月の配当金は1株当たり66円。 過去1年分の支払いに基づくと、現在の株価 2235.00円に対する配当利回りは3.0%となる。 配当は長期保有者の投資リターンに大きく貢献するが、それは配当が支払われ続ける場合に限られる。 そのため、配当の支払いが持続可能かどうか、企業が成長しているかどうかを常にチェックする必要がある。
企業が収益よりも多くの配当を支払う場合、配当は持続不可能になる可能性があり、理想的な状況とは言い難い。 ニップンは税引き後利益の16%しか配当しておらず、これは快適な低水準であり、不利な事象が発生した場合でも余裕を残している。 しかし、配当の評価には利益以上にキャッシュフローが重要であるため、同社が配当を支払うのに十分なキャッシュを生み出しているかどうかを確認する必要がある。 過去1年間、同社はフリーキャッシュフローの134％を配当金として支払ったが、これは不快なほど高い。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候の1つとなり得るからだ。
日ハムは利益計上額よりも配当額を少なくしたが、残念なことに配当をカバーするだけのキャッシュを生み出せなかった。 このようなことが繰り返されれば、ニップンの配当維持能力に対するリスクとなるだろう。
収益と配当は成長しているか？
一株当たりの収益が改善すれば、配当金を増やすのは簡単だからだ。 投資家は配当が大好きなので、業績が悪化して配当が減額されると、同時に株が大きく売られることが予想される。 日ハムが過去5年間、年率30％増と急速に業績を伸ばしているのは心強い。 業績は急成長しているが、過去1年間、配当支払いが同社のキャッシュフローの大半を消費したことが懸念される。
企業の配当見通しを測るもう一つの重要な方法は、過去の配当成長率を測定することである。 過去10年間、ニップンは年平均約11％のペースで増配してきた。 一株当たり利益と配当の両方が過去数年間で急成長しているのは喜ばしいことだ。
結論
配当の観点から、投資家はニップンを買うべきか避けるべきか？ 私たちは、ニップンが1株当たり利益を順調に伸ばし、利益のほとんどを事業に再投資していることを高く評価している。しかし、キャッシュフロー配当性向の高さには懸念がある。 まとめると、ニップンにはポジティブな特徴もあるが、今すぐ買いに走る気にはなれない。
配当金だけを目当てにニップンに投資するのは魅力的だが、それに伴うリスクには常に注意を払うべきだ。 例えば、Nippnには3つの警告サイン （そして無視できない1つ）がある。
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