日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、岩谷産業（東証：8088）のPER8.5倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
岩谷産業はここ最近、他社を凌駕する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 岩谷産業が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。
成長は低PERに見合うか？
PERを正当化するためには、岩谷産業は市場の後塵を拝するような低成長を遂げる必要がある。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は65％増という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って全体で91％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって見事なものだと言っていいだろう。
同社を担当する3人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率3.7％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年10％ずつ拡大すると予想されており、その魅力は際立っている。
この情報により、イワタニが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
岩谷産業のPERに関する結論
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みすることは避けるべきだろう。
岩谷産業のアナリスト予想を調べたところ、やはり業績見通しの甘さが低PERにつながっていることがわかった。 今のところ株主は、将来の業績が嬉しいサプライズをもたらさないであろうことを容認し、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
意見を決める前に、イワタニが注意すべき1つの警告サインを発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.