日本精蝋株式会社（TSE:5010）の26％の株価上昇は何を物語っているのか？

日本精蝋株式会社(日本精蝋株式会社（東証：5010）の株主は、株価がここ1ヶ月で26％上昇したことを喜んでいるに違いない。 さらに振り返れば、株価が過去1年間で84％も上昇しているのは心強い。

日本精蝋のPER（株価純資産倍率）は0.2倍で、日本の石油・ガス業界のPER（株価純資産倍率）と比較すると、かなり「中途半端」である。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしP/Sレシオが妥当でなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

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日本精蝋の最近の業績は？

例えば、日本精蝋の最近の業績が減収傾向で芳しくないとする。 日本精蝋の業績が悪いのは、減収が続いているためである。 日本精蝋が好きなら、少なくともそうなることを願っているはずだ。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

P/Sレシオを正当化するためには、日本精蝋は業界並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが38％減少するという悔しい結果となった。 これは、過去3年間の売上が合計で7.5％減少しているため、長期的に見ても売上が減少していることを意味する。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。

この中期的な収益の軌跡を、より広範な業界の1年間の拡大予測5.9％と比較すると、不愉快なものであることがわかる。

日本精蝋のP/Sが業界と比べてかなり低いことが気になる。 ほとんどの投資家は、最近の成長率の悪さを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 最近の収益トレンドの継続がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

日本精蝋のP/Sに関する結論

日本精蝋は、堅調な株価上昇によってP/Sを同業他社並みに戻し、人気を取り戻しつつあるようだ。一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかは十分に分かる。

日本精蝋が現在、業界と同水準のPERで取引されていることは、我々にとって驚きである。 業界と同水準とはいえ、現在のP/Sレシオには違和感がある。この悲惨な収益実績が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは考えにくいからだ。 最近の中期的な収益傾向が続けば、株主の投資はリスクにさらされ、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされることになる。

例えば、 日本精蝋には3つの警告サイン （そして 無視できない2つの警告サイン）がある。

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