一部の株主にとっては残念なことだが、アンバンク(東証:8746) の株価は過去30日間で37％下落し、最近の痛みを長引かせている。 長期的な株主は、この1年間で株価が8.0％下落したことで、実質的な打撃を受けたことになる。
日本のキャピタル・マーケッツ業界の半数近くがP/Sレシオ1.9倍以上であり、P/S4倍以上も珍しくないからだ。 とはいえ、P/S の引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
UnbankedIncの最近の業績は？
過去1年間にUnbankedIncで達成された収益の伸びは、ほとんどの企業にとって許容範囲以上でしょう。 おそらく市場は、この許容範囲内の収益実績が急降下することを期待しており、それがP/Sを抑制しているのだろう。 もしそうならなければ、既存株主は将来の株価の方向性について楽観的になる理由がある。
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UnbankedIncのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームすべきであるという固有の前提があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年15％という手ごろな収益成長を達成した。 直近の3年間では、直近12ヶ月の業績はまずまずであったにもかかわらず、収益が全体的に驚くほど増加している。 つまり、この3年間、同社は驚異的な増収を達成したのである。
これは他の業界とは対照的で、今後1年間の成長率は4.5％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。
これを考えると、UnbankedIncのP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを受け入れているようだ。
最後の言葉
UnbankedIncの株価は最近低迷しており、P/Sは他のキャピタル・マーケッツ企業を下回っている。 一般的に、投資判断を下す際に株価売上高比率を読み過ぎないよう注意したい。
UnbankedIncを調査したところ、3年間の収益動向は、現在の業界予想よりも良好であることから、我々が予想したほどにはP/Sを押し上げていないことがわかった。 継続的な収益パフォーマンスに懐疑的な潜在的投資家は、P/Sレシオが以前の好調なパフォーマンスに匹敵することを妨げている可能性がある。 最近の中期的な状況が続けば、通常なら株価が上昇するはずなので、多くの投資家が収益の不安定さを予想しているようだ。
とはいえ、UnbankedIncは当社の投資分析で3つの警告サインを示しており、そのうちの1つは深刻な可能性がある。
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