第一商品（東証：8746）に飛びつく前に注意を。(27％安いとはいえ、第一商品（東証：8746）に飛びつくには注意が必要だ。

第一商品株式会社(第一商品株式会社（東証：8746）の株価は、ここ1ヶ月で27％もの下落を記録し、直近の堅調なパフォーマンスを大きく後退させた。 それでも、この1年間を完全に台無しにしたわけではなく、株価は35％上昇した。

株価が大幅に下落したとはいえ、PER（株価純資産倍率）1.1倍は、PER2.1倍以上の企業が約半数を占め、PER5倍以上の企業も珍しくない日本のキャピタル・マーケッツ業界と比べれば、まだまだ買い材料と言えるかもしれない。 とはいえ、P/Sの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

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第一商品(株)の P/S は株主にとって何を意味するのか？

例として、第一商品は昨年収益が悪化しており、理想的な水準とは言えない。 P/Sが低いのは、投資家が、同社が近い将来、業界全体を下回らないように十分な努力をしないと考えている可能性がある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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第一商品(株)の収益成長予測はありますか？

第一商品工業のようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年はトップラインが7.1％減少した。 しかし、3年間の売上高成長率は、過去12ヶ月間に経験した欠点にもかかわらず、数桁も膨れ上がっている。 だから、同社は過去に素晴らしい仕事をしてきたとはいえ、収益成長がこれほど厳しく落ち込むのを見るのはいささか気がかりだ。

これは、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回る、今後1年間で10％の成長が見込まれる他の業界とは対照的である。

この点を考慮すると、第一コモディティーズのP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が直近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。

第一物産のP/Sに関する結論

第一物産のP/Sは株価とともに急落している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

第一コモディティーズの直近3年間の成長率が業界予想よりも高いためだ。 業界を上回る堅調な収益成長を見た場合、その企業の将来的な業績に対する潜在的なリスクが顕著に存在し、それがP/Sレシオに下方圧力を及ぼしていると推測される。 過去中期的な最近の収益動向は、株価下落のリスクは低いことを示唆しているが、投資家は将来的に収益が変動する可能性を認識しているようだ。

加えて、第一コモディティーに見られる4つの警告的兆候（うち1つは少し不愉快）についても知っておく必要がある。

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