いちよし証券（TSE:8624）の決算を市場はまだ好感していない。

いちよし証券株式会社。(いちよし証券（東証：8624）の株価は先月、28％もの大幅下落を記録した。 長期的な株主は、昨年1年間で株価が7.7％下落したことで、実質的な打撃を受けたことになる。

日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

いちよし証券はここ数年、業績が非常に好調である。 PERが低いのは、この好調な業績が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと投資家が考えているからかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の先行きをかなり楽観視できる。

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成長指標は低PERについて何を語るのか？

いちよし証券のようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアンダーパフォームする必要があるという前提がある。

直近1年間の収益成長率を確認すると、112％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、直近の3年間はまったく伸びず、全体としてはそれほど大きくはない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているように見える。

同社とは対照的に、他の市場は今後1年間で9.8％の成長が見込まれており、同社の最近の中期的な収益低下を如実に物語っている。

こうした情報により、いちよし証券が市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 最近の業績動向がすでに株価の重しになっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

最後に

最近のいちよし証券の株価は低迷しており、PERは他社を下回っている。 株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理や将来への期待を測るためのものである。

いちよし証券が低PERを維持しているのは、中期的に業績が低迷しているためであり、予想通りである。 現段階では、投資家は PER の上昇を正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと 感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。

とはいえ、 いちよし 証券の投資分析では 2つの警戒 サインが示されているので、注意が必要だ。

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