大和証券グループ本社（TSE:8601）の株価は先月、34％もの大幅な下落を記録した。 この1ヶ月で、株価は昨年1年間で9.6％しか上昇していない。
大和証券グループの株価収益率（PER）は9.8倍で、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業もざらにある日本の市場と比べれば、これだけ大きく株価を下げても、今はまだ買いに見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
大和証券グループは、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
大和証券グループに成長はあるか？
大和証券グループのPERを正当化するためには、市場の後塵を拝するような低成長が必要だ。
まず振り返ってみると、大和証券グループは昨年、一株当たり利益を66％増加させた。 直近の3年間でもEPSは全体で15％増加しており、短期的な業績に大きく助けられている。 つまり、同社はこの間、実際に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
同社を担当する4人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率6.6％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年9.6％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることがわかる。
この情報を見れば、大和証券グループが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であると予想し、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
大和証券グループのPERから何がわかるか？
大和証券グループのPERは株価とともに急落している。 私たちは一般的に、株価収益率（PER）の使用は、市場が企業全体の健全性についてどのように考えているかを確認するために限定することを好んでいる。
案の定、大和証券グループのアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど、業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
また、大和証券グループには2つの警戒すべき兆候（1つは深刻な兆候！）が見られる。
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