26％減だが、九州リースサービス（株(東証:8596) 見た目より危険かもしれない

一部の株主を悩ませているのは、九州リースサービス（東証：8596）の株価だ。(東証:8596)の株価は、ここ1ヶ月で26%も下落した。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は長期にわたって7.8％下落している。

株価が大幅に下落したため、九州リースサービスの株価収益率（PER）6倍は、約半数の企業がPER14倍以上で、PER21倍以上さえよくある日本の市場と比べると、今は強い買い手に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

例えば、九州リースサービスの業績が悪化している。 業績不振が続く、あるいは加速するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願い、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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低PERに見合う成長はあるか？

九州リースサービスのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益が落ち込むと予想される企業にとって典型的なものであり、重要なのは市場よりもはるかに業績が悪いということだ。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は48％も減少している。 それでも、直近3年間のEPSは、短期的には不満足な業績であったにもかかわらず、全体で65％の上昇という素晴らしい結果を残している。 従って、株主はこのまま好調を維持したかっただろうが、中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

これは、他の市場とは対照的で、今後1年間の予想成長率は9.8％と、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に下回っている。

このような情報から、九州リースサービスが市場より低いPERで取引されていることは奇妙である。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界を超えたと考え、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

要点

九州リースサービスの株価は急落し、PERは地面につくほど低くなっている。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、投資家のセンチメントや将来への期待を測るものである。

九州リースサービスの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する大きな未観測の脅威がある可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずである。

例えば、 九州リースサービスには3つの警告的 兆候がある。

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