芙蓉総合リース(株)の株価が足元を固めるには収益改善が必要。(芙蓉総合リース株式会社（東証：8424）の株価が足元を固める

芙蓉総合リース株式会社（東証：8424）の株価収益率（PER）は7.6倍で、PERが15倍を超える企業が約半数を占め、22倍を超える企業も珍しくない日本の市場と比べると、今は買いのように見えるかもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

最近の芙蓉総合リースは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを抑制しているのかもしれない。 芙蓉総合リースが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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成長指標は低PERについて何を語っているか？

PERを正当化するためには、芙蓉総合リースは市場を引き離す伸び悩みを示す必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を21％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で59％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって見事なものであったと言える。

同社を担当している唯一のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年2.2％上昇すると予想されている。 市場が年率9.7％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この点を考慮すれば、芙蓉総合リースのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

芙蓉総合リースのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決め手となるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

案の定、芙蓉総合リースのアナリスト予想を見てみると、業績見通しの甘さが低PERにつながっていることがわかった。 今のところ、株主は低PERを容認している。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

次の一歩を踏み出す前に、我々が発見した芙蓉総合リースに対する2つの警告サイン（1つは重大！）について知っておく必要がある。

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