ネットプロテクションズ・ホールディングス（TSE:7383）の35％値上げは、収益と合っていない

すでに好調にもかかわらず、株式会社ネットプロテクションズ・ホールディングス（東証：7383）の株価は、過去30日間で35％上昇し、力強く推移している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が66％上昇しているのは心強い。

日本の消費者金融業界の半数近くがPER（株価収益率）0.7倍以下であることを考えると、PER2倍のネットプロテクションズ・ホールディングスは避けるべき銘柄かもしれない。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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ネットプロテクションズ・ホールディングスの業績推移

最近のネットプロテクションズ・ホールディングスは、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり良いとは言えない。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が顕著に改善すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなり高い価格を支払っていることになる。

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ネットプロテクションズ・ホールディングスの収益成長予測は十分か？

ネットプロテクションズ・ホールディングスのような高いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、同社の成長が業界を凌駕する軌道に乗っているときだけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、5.1％という大幅な増収を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられ、全体で18％の増収を記録している。 したがって、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。

同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間は毎年11％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率22％の成長予測よりかなり低い。

この点を考慮すると、ネットプロテクションズ・ホールディングスのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 ほとんどの投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ネットプロテクションズ・ホールディングスのP/Sの結論

ネットプロテクションズ・ホールディングスのP/Sは、株価が力強く上昇しているため上昇傾向にある。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

私たちは、ネットプロテクションズ・ホールディングスの予想成長率が業界全体よりも低いため、現在は予想よりもはるかに高い株価収益率で取引されていると結論づけた。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点では、高いP/Sを快く思っていない。 このような価格水準では、投資家は慎重であるべきで、特に状況が改善しない場合はそうである。

意見をまとめる前に、注意すべきネットプロテクションズ・ホールディングスの警告サインを1つ発見した。

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