GFA株式会社（東証：8783）の株価は27％後退したが、収益は投資家の注目を逃れていない

一部の株主を悩ませているのが、GFA株式会社（東証：8783）の株価だ。(TSE:8783)の株価は、ここ1ヶ月で27%も下落し、ひどい状況が続いている。 株主は報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在17％の株価下落の上に座っている。

株価が大きく下落したにもかかわらず、日本のホスピタリティ業界で事業展開している企業の半数近くがPER（株価収益率）1倍を下回っていることを考えると、PER2.1倍のGFAを避けるべき銘柄と考えることもできるだろう。 ただし、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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GFAの最近のパフォーマンスは？

例えば、GFAの収益が減少しているため、最近の業績が芳しくないことを考えてみよう。 おそらく市場は、同社が近い将来他の業界を凌駕するのに十分な業績を上げることができると考えており、それがP/Sレシオを高く保っているのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高値で買っていることになる。

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GFAの収益成長はどのように推移していますか？

P/Sレシオを正当化するためには、GFAは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。

まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は6.5％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、全体で77％の増収という素晴らしい結果を残している。 紆余曲折はあったが、それでも最近の増収は同社にとって十分すぎるものだったと言えるだろう。

その最近の中期的な収益軌道を、業界の1年成長率予測9.5％と比較すると、同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。

この情報により、GFAが業界と比べて高いP/Sで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。

GFAのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

GFAのP/Sは、最近の株価と同じとは言えないまでも、まだいくらか上昇している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

予想通り、GFAの3年間の収益動向は、現在の業界予想よりも良好であることから、高いPERに寄与していることが判明した。 株主の目から見れば、成長軌道が継続する可能性は、P/Sが引き下がるのを防ぐのに十分大きい。 最近の中期的な状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。

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