ゼンショーホールディングス（東証7550）の株価収益率（PER）29.1倍は、半数程度の企業がPER14倍以下、さらにはPER9倍以下もザラにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のゼンショーホールディングスは、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、この好業績が続くと投資家が考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。
ゼンショーホールディングスの成長は十分か？
ゼンショーホールディングスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を大きく上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに124％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で1,257％上昇している。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めることができる。
同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間、EPSは毎年15％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.5％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報から、ゼンショーホールディングスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
ゼンショーホールディングスが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
あまり水を差したくはないが、ゼンショーホールディングスの注意すべき兆候を1つ見つけた。
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