投資家はアドベンチャー社（東証：6030）の株価が56％上昇したことに満足しているようだ。

株式会社アドベンチャー（東証：6030）の株主は、株価が1ヶ月で56％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮しているだろう。 というのも、株価は過去12ヶ月で47％の下落という非常に残念な結果となっているからだ。

これほど株価が急騰した後、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER30.1倍のアドベンチャーの株価を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

アドベンチャーの収益が減少しているのは、平均してある程度の成長を遂げている他の企業と比べて見劣りするからだ。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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アドベンチャーの成長は十分か？

アドベンチャーのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは38％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 しかし、直近の3年間では、短期的な業績には不満が残るものの、EPSは全体で1,104％と素晴らしい伸びを見せている。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎していることだろう。

今後の見通しだが、同社に注目している唯一のアナリストの予想では、来年は116％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の成長率9.7％を大幅に上回る。

この情報により、アドベンチャーが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

アドベンチャーのPERは、ここ1ヶ月の株価と同様に高水準で推移している。 株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。

アドベンチャーが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 このような状況で、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

リスクに注意する必要がある。例えば、 アドベンチャーには2つの警告サイン （と 少し気になる1つ）がある。

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