フード＆ライフカンパニーズ（東証：3563）の株価収益率（PER）25.9倍は、約半数の企業がPER13倍を下回り、PER9倍割れもザラである日本市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近のフード＆ライフ・カンパニーは、他の企業よりも収益が急速に伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、この好業績が今後も続くと投資家が考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
Food & Life CompaniesのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は87％という驚異的な伸びを記録した。 その結果、EPSも過去3年間で合計14％伸びている。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものだと言ってよい。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間は年率16％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報から、フード＆ライフ・カンパニーのPERが市場と比べて高い理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
要点
株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。
フード＆ライフ・カンパニーズが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
意見をまとめる前に、食品・生活関連企業にとって注意すべき1つの警告サインを発見した。
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