物語物語 (東証:3097)の4つの指標は、負債を合理的に活用していることを示している

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、物語コーポレーション（東証：3097）は負債を抱えているということだ。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

有利子負債やその他の負債が企業にとってリスクとなるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 このようなケースはあまり多くないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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モノガタリの純負債は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年12月末時点の負債は85.3億円で、1年前の119億円から減少している。 しかし、貸借対照表では112億円の現金を保有しているので、実際には26.3億円のネット・キャッシュがある。

モノガタリの負債の推移

貸借対照表の最新データを拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が178億円、それ以降に返済期限が到来する負債が91.8億円ある。 一方、現金は112億円、1年以内の債権は53.4億円。 負債は現金と短期債権の合計より104億円多い。

上場している物語株式の価値は1,333億円であるため、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、今後もバランスシートを注視していくことを勧める。 負債が多いとはいえ、モノガタリはネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

モノガタリが12ヶ月間でEBITを4.5％増加させたことは良いニュースであり、債務返済に関する懸念を和らげるだろう。 貸借対照表から負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、モノガタリが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 だから、もしあなたが将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 モノガタリは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換できるかは興味深い。 過去3年間、モノガタリのフリー・キャッシュフローはEBITの19%に相当する。 私たちにとって、これほど低いキャッシュ・コンバージョンは、債務を消滅させる能力について少々パラノイアを掻き立てる。

まとめ

投資家が物語社の負債を懸念するのは理解できるが、26.3億円のネットキャッシュがあることは安心できる。 また、同社のEBITは前年比4.5%増である。 したがって、モノガタリの負債使途に問題はない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。というのも、今日、モノガタリの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。

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