日本マクドナルドホールディングスの株価収益率（PER）は36.5倍である。(日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、日本マクドナルドホールディングス（東証：2702）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
日本マクドナルドホールディングスの収益が他の企業よりも速いペースで上昇しているためだ。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
成長は高PERに見合うか？
日本マクドナルドホールディングスのPERのように急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、同社の成長が市場を明らかに上回る軌道にある時だけだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を26％という素晴らしい成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績に大きく助けられて、EPSは全体で25％上昇している。 つまり、同社はこの間、実際に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
将来に目を移すと、同社を担当する2人のアナリストの予想では、今後3年間は年率11％の増益が見込まれている。 一方、他の市場の予測は年率11％であり、大きな違いはない。
このような情報から、日本マクドナルド・ホールディングスが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
要点
一般的に、投資判断の際に株価収益率を深読みしないよう注意したい。
日本マクドナルド・ホールディングスの予想成長率は、市場全体と同水準であるため、PERは予想より高い。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考えられる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
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