アークス・カンパニー・リミテッド（TSE:9948）の株価に成長鈍化の障壁はない

日本における株価収益率（PER）の中央値は12倍近いため、アークス・カンパニー・リミテッド （東証：9948）のPER13.7倍には無関心を感じてもおかしくない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

AIは医療を変えようとしている。これら20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であること。

ARCSの最近の収益成長は市場並みだ。 PERが控えめなのは、投資家がこの控えめな業績が続くと考えているからだろう。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。

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アークスの成長トレンドは？

ARCSのPERは、中程度の成長しか期待できない企業にとって典型的なものであり、重要なことは、市場と同程度の業績を上げることである。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は11％増という立派な伸びを記録した。 しかし、それ以前の業績があまり芳しくなかったため、過去3年間のEPS成長率は実質的にゼロに等しい。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する2人のアナリストの予想では、今後1年間の利益は3.8％増となる。 これは、市場全体の10％成長予測を大幅に下回る。

この点を考慮すると、ARCSのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長予想を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

ARCSのPERから何を学ぶか？

株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

アークスのアナリスト予想を検証したところ、劣勢な業績見通しがPERに与える影響は、我々が予想したほど大きくないことが分かった。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性が低いためだ。 このような状況が改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは難しい。

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