加藤産業（東証：9869）の業績には問題があると考える

加藤産業株式会社（東証：9869）の堅調な決算報告は、同社の株価を動かすには至らなかった。 これは、株主がいくつかの懸念材料に気づいたためではないかと分析している。

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異常項目が利益に与える影響

重要なのは、加藤産業の利益が、昨年 1 年間で 46 億円の特殊要因によって押し上げられたことである。 一般的に増益は楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であることが望ましい。 世界中のほとんどの上場企業について調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 加藤産業の2024年9月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、特別損益が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

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加藤産業の利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、加藤産業の業績は、大幅な特別損益の計上があるため、根本的な収益性を示すには不十分であると考える。 その結果、加藤産業の基礎収益力は法定利益を下回る可能性が高い。 しかし、過去 3 年間の EPS 成長率が非常に高いことは朗報である。 もちろん、加藤産業の業績を分析するといっても、まだ表面をなぞっただけであり、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 つまり、収益の質も重要だが、現時点で加藤産業が直面しているリスクを考えることも同様に重要なのだ。 投資リスクとして、加藤産業には1つの注意点がある 。

本日は、加藤産業の利益の本質をより理解するために、一つのデータにズームインした。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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