株価収益率（PER）が17.3倍であるアインホールディングス（東証：9627）は、日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のアインホールディングスは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 好業績の持続を期待する向きも多いようで、PERは上昇している。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続に少し神経質になるかもしれない。
アインホールディングスの成長は十分か？
アインホールディングスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場を上回る必要があるという前提がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は23％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で72％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
同社を担当する3人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年4.2％上昇すると予想されている。 市場は毎年9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
アイン・ホールディングスが市場より高いPERで取引されているのは、このような情報によるものだ。 投資家の多くは同社の業績見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最終結論
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
アインホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていても、予想したほど高いPERには影響しないことがわかった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
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