H2Oリテイリング（東証：8242）の魅力的な収益は、株主にとって良いニュースばかりではない

エイチ・ツー・オー リテイリング株式会社（東証：8242）が最近好決算を出したにもかかわらず、株価は大きく反応していない。 数字を深く調べてみると、株主はいくつかの根本的な弱点を懸念している可能性があることが分かった。

エイチ・ツー・オー リテイリングの最新分析をご覧ください。

企業の収益成長の価値を理解するためには、株主利益の希薄化を考慮することが不可欠である。 実際、エイチ・ツー・オー リテイリングは新株を発行し、発行済み株式数を過去 1 年間に 6.2%増加させた。 その結果、純利益はより多くの株式に分配されることになった。 希薄化を無視して純利益を喜ぶのは、大きなピザの一切れを手に入れたから喜ぶが、ピザが何切れにも切り分けられたという事実を無視するようなものだ。 ここをクリックすると、H2OリテイリングのEPSチャートを見ることができます。

希薄化はH2Oリテイリングの一株当たり利益（EPS）にどのような影響を与えているか？

3年前、H2Oリテイリングは赤字でした。 明るい面としては、過去12ヶ月で115％の増益を達成した。 しかし、EPSはそれほど印象的ではなく、その間に118％増加したに過ぎない。 つまり、希薄化が株主利益に影響を及ぼしていることがよくわかる。

長期的には、一株当たり利益の伸びは株価の伸びをもたらすはずである。 したがって、H2OリテイリングがEPSを持続的に成長させることができれば、株主にとってプラスになることは間違いない。 しかし、一株当たり利益が横ばい（あるいは低下）であるにもかかわらず利益が増加するのであれば、株主はあまりメリットを感じないかもしれない。 一般の小売株主にとって、EPSは会社の利益の仮定の「取り分」を確認するのに最適な指標である。

そのため、アナリストが将来の収益性をどのように予測しているのかが気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

異常項目が利益に与える影響

最後に、H2Oリテイリングの当期純利益を前期比190億円押し上げた特別損益の影響も考慮する必要がある。 増益になるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時に我々の意欲を削ぐ。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そして、これらの増益要因が「異例」と表現されていることから、それは予想通りである。 H2Oリテイリングの2024年9月期の利益に対して、プラスの特別項目がかなり大きかったことがわかる。 その結果、異常項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

エイチ・ツー・オー リテイリングの利益パフォーマンスに関する考察

前回のレポートでH2Oリテイリングは、利益を押し上げる特別項目の恩恵を受けた。 その上、希薄化により、一株当たり利益は利益よりも悪化している。 これらすべてを考慮すると、H2Oリテイリングの利益は、おそらくその持続可能な収益性のレベルについて過度に寛大な印象を与えていると言えるだろう。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 そのために、H2O Retailingについて我々が発見した4つの警告サイン（重要な1つを含む）について学ぶべきである。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 自己資本利益率の高さを誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄リストをご覧いただきたい。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。