大桑製作所 (東証:8217) の株価は業績と同調している

株価収益率（PER）51.3 倍の株式会社オークワ（東証:8217）。(日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、株式会社オークワ（東証：8217）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

オークワは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

オークワのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことは、市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものであろう。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに78％の異例の利益をもたらした。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体として77%も縮小しており、遅れを取り戻すのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

現在、同社をフォローしている唯一のアナリストによれば、来年度のEPSは53％上昇すると予想されている。 これは、より広い市場の11％成長予測よりもかなり高い。

これを考慮すると、オークワのPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

オークワのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

我々は、オークワが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体よりも高いという強みがあるからだと考えている。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性が、PERを引き下げることを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

意見をまとめる前に、オークワの注意すべき兆候を2つ発見した（1つは重大！）。

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