メディカル一光グループ（TSE:3353）は負債を維持できると考える

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、メディカル一光グループ株式会社（東証：3353）も、借入金で資金を調達している。(TSE:3353)は負債を利用している。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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Medical Ikkou GroupLtdの有利子負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られるが、2023年11月時点の有利子負債は107億円で、1年後の93.5億円から増加している。 ただし、現金は78.1億円あり、純有利子負債は29.4億円。

メディカル一光グループのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が122億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が71.7億円ある。 一方、現金78.1億円、1年内返済予定の債権73.9億円がある。 負債は現金と短期債権の合計より41億6,000万円多い。

メディカル一光グループの企業価値は99億4,000万円であり、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

利益に対する負債水準について知るには、主に2つの比率を用いる。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

メディカル一光グループの純負債はEBITDAの1.4倍に過ぎない。 また、EBITは支払利息の262倍をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 その上、メディカル・イクコウ・グループは過去12ヶ月でEBITを35％伸ばしており、この成長により負債を処理しやすくなる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、メディカル一光グループの収益である。 そのため、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そのため、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、メディカル一光グループは、フリー・キャッシュ・フローをEBITの96%に相当する非常に強固なものにしている。 これは、負債を返済する上で非常に有利な立場にある。

当社の見解

Medical Ikkou GroupLtdの金利カバー率は、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換も心強い。 ズームアウトしてみると、メディカル一光集団は負債をかなり合理的に使っているようだ。 結局のところ、賢明なレバレッジは株主資本利益率を高めることができる。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし結局のところ、どの企業にもバランスシートの外に存在するリスクがある。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもリスクは存在するが、 メディカル一光グループには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

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