コスモス薬品（東証:3349）は負債を返済し続けることができると考える

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 コスモス薬品株式会社（TSE:3349）は、その事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険な状態にしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債をコントロールするために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

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コスモス薬品の純負債は？

2024年2月末の有利子負債は107億円で、1年前の63.2億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、185億円のキャッシュがあり、それを相殺すると77.5億円のネットキャッシュとなる。

コスモス薬品のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は1,895億円、12ヶ月超の負債は164億円となっている。 一方、現金は185億円、1年以内に回収予定の債権は5億6,700万円。 つまり、現預金と1年以内の売掛金を合計すると1,869億円の負債があることになる。

コスモス薬品の時価総額は5,170億円である。 しかし、有利子負債が過大なリスクをもたらしているとの指摘には、ぜひ目を光らせておきたい。 コスモス薬品は負債が多いものの、ネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！

幸いなことに、コスモス薬品は昨年、EBITを5.4％成長させた。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、コスモス薬品が今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 コスモス薬品は貸借対照表にネット・キャッシュを計上 しているが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッ シュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間を考慮すると、コスモス薬品は全体として現金流出を記録している。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借入金ははるかにリスクが高いため、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

まとめ

コスモス薬品のバランスシートは、負債総額が多いため特別に強いとは言えないが、77.5億円のネットキャッシュがあることは明らかにプラスである。 また、EBITも前年比で5.4％増加している。 そのため、コスモス薬品の負債使途に問題はない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えている。なぜなら、今日、コスモス薬品の一株当たり利益履歴のインタラクティブなグラフを無料で見ることができるからです。

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