業績が物語る日本長材株式会社。(TSE:3341)の株価が25％上昇

日本長材株式会社(日本触媒（東証：3341）の株主は、株価が今月25％の上昇を記録し、以前の低迷から回復したことに興奮したことだろう。 残念ながら、先月の好調な業績にもかかわらず、通年の上昇率9.9％はそれほど魅力的なものではない。

日本企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、株価が急騰している日本調剤はPER25.5倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えることもできる。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

日本調剤の業績は、他の多くの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退している。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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日本シュザイリットの成長トレンドは？

日本シュザイリットのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。

昨年度の決算を振り返ってみると、残念なことに同社の利益は63％も減少している。 その結果、3年前の利益も全体で51％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。

今後の見通しに目を向けると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年53％の成長が見込まれる。 市場予想が毎年9.6%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

これを考えると、日本調剤のPERが他社を上回っているのも理解できる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

日本シュザイルのPERから学べること

日本シュザイリットの株価は最近、勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものだと言える。

日本調剤が高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

次の一歩を踏み出す前に、私たちが発見した日本調剤の3つの警告サインについて知っておくべきだろう。

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