デサント (東証:8114) は負債をむしろ控えめに使っているようだ

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、デサント株式会社（TSE:8114）である。(TSE:8114)は負債を抱えている。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

借金はいつ危険なのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。

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デサントの純負債とは？

以下の通り、2024年3月末時点のデサントの有利子負債は17.9億円で、1年前の5.51億円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は427億円あり、ネットキャッシュポジションは409億円となっている。

デサントのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が265億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が100億円ある。 これらの債務と相殺される427億円の現金と12ヶ月以内に期限が到来する168億円の債権がある。 流動資産は229億円で、負債を上回っている。

この黒字は、デサントが保守的なバランスシートを持っていることを示唆している。 簡潔に言えば、デサントはネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言ってよい！

また、デサントは昨年、EBITを12％成長させ、負債を管理する能力をさらに高めている。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、デサントが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要だ。 デサントは貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、利息・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 株主にとって喜ばしいことに、デサントは過去3年間、EBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出している。 このような強力なキャッシュ・コンバージョンは、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させる。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、デサントには409億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 さらに、EBITの126％をフリー・キャッシュフローに転換し、44億円をもたらした。 従って、デサントが負債を使用することが危険だとは思わない。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えている。デサントの一株当たり利益の推移をインタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。

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