シャープ (東証:6753)のPER(株価収益率)0.3倍は、PERの中央値が0.5倍前後である日本の耐久消費財業界の企業にとっては、かなり「中道」であると言っても過言ではない。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
シャープの最近の業績は？
最近、業界では収益が伸びているが、シャープの収益はリバースギアに入っており、芳しくない。 収益不振がポジティブに強まることを期待する向きが多いため、P/Sが下がらずに済んでいるのかもしれない。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価に高いお金を払うことになるかもしれない。
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シャープのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できず、重要なことは業界並みの業績しか期待できない企業にとっては典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の収益成長は7.7％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の収益も全体で9.6％減少している。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗雲を感じたことだろう。
今後3年間の見通しについては、同社に注目している7人のアナリストの予測では、売上高は年率3.2％減少する。 業界では年率1.0％の成長が予測されており、これは残念な結果だ。
この点を考慮すると、シャープのP/Sが同業他社と拮抗しているのは意味がないと考える。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 収益の減少がいずれ株価の重荷になる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
シャープのP/Sに関する結論
一般的に、投資判断を下す際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したい。
シャープのP/Sは、同業他社にとって突出したものではないが、減収予想からすると予想外だ。 この点を考慮すると、減収が長期にわたってポジティブなセンチメントを支えるとは考えにくいため、現在のP/Sが正当化されるとは思わない。 減収が株価下落という形で現実化すれば、株主はピンチを感じるだろう。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 シャープの注意すべき兆候を1つ 見つけた。
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