株式分析

JVCKENWOOD (東証:6632)は負債を使いすぎているのか?

TSE:6632
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ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業の破綻には負債が伴うことが多いからだ。 株式会社JVCケンウッド(TSE:6632)の貸借対照表には負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか?

借入金は、新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、ビジネスを支援する。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用している企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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JVCケンウッドの純負債はいくらですか?

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024 年 6 月時点の有利子負債は 514 億円で、1 年前の 624 億円から減少している。 一方、現金は 543 億円あり、29.4 億円のネットキャッシュがある。

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東証:6632 負債資本比率の推移 2024年9月18日

JVC ケンウッドの負債の状況

最新の貸借対照表を見ると、1 年以内に返済期限が到来する負債が 1,238 億円、それ以降に返済期限が到来する負債が 709 億円ある。 一方、現金は 543 億円、12 カ月以内に弁済期が到来する債権は 678 億円ある。 つまり、現金と短期債権を合わせると726億円の負債がある。

時価総額は 2,000 億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能であろう。 しかし、負債の返済能力については注視する価値がある。 特筆すべき負債もあるが、現金の方が有利子負債より多い。

幸いなことに、JVCケンウッドは昨年、EBITを3.2%成長させたため、債務負担はさらに管理しやすくなった。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、JVCケンウッドが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 JVCケンウッドは、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、利息・税引き前利益(EBIT)をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、JVCケンウッドのフリーキャッシュフローはEBITの43%で、予想より少なかった。 借金の返済を考えると、これはあまり良くない。

まとめ

JVC ケンウッドは流動資産より負債が多いが、29.4 億円のネットキャッシュもある。 また、同社のEBITは前年比3.2%増加した。 したがって、JVCケンウッドが負債を使用することに問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、JVCKENWOODに投資する前に注意すべき1つの兆候を発見した。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.