PER（株価収益率）8.8倍のセガサミーホールディングス（東証1部6460）は、日本の企業の半数近くがPER15倍を超え、PER23倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
セガサミーホールディングスは、ここ数年、他社を圧倒する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERを抑制しているのかもしれない。 セガサミーホールディングスが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
セガサミーホールディングスに成長はあるのか？
セガサミーホールディングスのPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。
直近1年間の業績推移を見ると、21％増という驚異的な伸びを記録している。 しかし、直近の3年間は全く伸びず、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。
同社を担当する9人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率5.9％減となり、低迷が予想される。 市場が毎年11％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。
セガサミーホールディングスが市場より低いPERで取引されているのは、このような情報があるからだ。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 見通しの甘さが株価を圧迫しているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
最終結論
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
セガサミーホールディングスが低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからである。 現段階では、投資家はPERを引き上げるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。
例えば、 セガサミーホールディングスには2つの警告 サインがある。
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