住友林業(株)(東証:1911)の業績に対する市場の冷ややかさ

株価収益率（PER）8.3 倍の住友林業株式会社。(日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上の企業も珍しくないことを考えると、住友林業株式会社（東証：1911）は現在、強気のシグナルを送っているのかもしれない。 ただし、PERが限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

最近の住友林業は、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているためである可能性がある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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成長指標が語る低PERとは？

住友林業のような低PERを目にすることが本当に心地よいのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を13％成長させた。 最近の堅調な業績は、過去3年間でもEPSを合計24％成長させることができたことを意味する。 従って、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年11％の増益が見込まれている。 市場は年率9.4％の成長を予測しているため、同社はそれに匹敵する業績を上げることになる。

このような情報にもかかわらず、住友林業が市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら、一部の株主が予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを容認しているようだ。

住友林業のPERの結論

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

住友林業は現在、予想成長率が市場全体と同水準であるため、予想PERより低い水準で取引されている。 PERが見通しと一致することを妨げている、収益に対する未知の脅威が存在する可能性がある。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。

投資リスクは常につきまとうものである。我々は 住友林業について1つの警告サインを確認した。

これらのリスクによって住友林業への評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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