ダイセキ（東証：9793）の株価を懸念する理由

ダイセキ （東証：9793）の株価収益率（PER）18.8倍は、約半数の企業がPER12倍を下回り、9倍割れもザラにある日本市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。

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ダイセキ単体の業績が他社に比べて伸び悩んでいるためだ。 可能性として考えられるのは、PERが高いのは、投資家がこの業績不振が顕著に改善すると考えているからだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に非常に神経質になっている可能性がある。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

DaisekiLtdのように高いPERを目にして本当に安心できるのは、会社の成長が市場を凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

振り返ってみると、昨年は前年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 それにもかかわらず、EPSは3年前と比較して24％増加した。 つまり、3年前と比べた場合、EPSは24％増加したことになる。

現在、同社を担当している8人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率11％上昇すると予想されている。 市場が年率9.6％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を上げると位置づけられている。

これを考慮すると、ダイセキ単体のPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ダイセキ単体の投資家の多くは、アナリストが示す以上に強気で、今すぐ株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

ダイセキ単体のPERから何がわかるか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。

ダイセキ単体の予想成長率が市場予想と同程度であるため、ダイセキ単体のPERは現在、予想より高い。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は相対的に高い株価に違和感を覚えている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

他にもリスクがあることを忘れてはならない。例えば、 ダイセキ単体の注意すべき兆候を1つ挙げて みた。

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