くろがね工作所(株式会社くろがね工作所（東証：7997）の株主は、株価が31％下落し、前期の好業績を帳消しにするという大荒れの月となったことを喜ばないだろう。 長期的な株主は、株価が昨年1年間で3.3％下落したことで、実質的な打撃を受けたことになる。
株価は大幅に下落したが、くろがね工作所の売上高株価収益率（PER）0.2倍は、PERの中央値が約0.6倍である日本の商業サービス業界と比較すると、かなり「中道」であると言えなくもない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
くろがね工作所の直近パフォーマンスは？
ここ1年、目に見える成長はなく、くろがね工作所の収益は印象に残らないと言わざるを得ない。 おそらく市場は、最近のありふれた収益実績では業界を上回るには不十分だと考えているのだろう。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを願いたいだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、くろがね工作所は業界並みの成長を遂げる必要がある。
まず、過去1年間を振り返ってみよう。 改善されたとはいえ、3年前と比較して15％の減収となり、同社が陥っていた穴から抜け出すには十分ではなかった。 そのため、最近の収益の伸びは同社にとって望ましくないものだったと言える。
今後12ヶ月で4.2％の成長が予測されている業界と比較すると、最近の中期的な収益実績に基づく同社の下降モメンタムは悲観的なものだ。
この点を考慮すると、くろがね工作所のP/Sが同業他社を上回っていることが気になる。 どうやら、同社の投資家の多くは、最近の状況からは想像できないほど弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 既存株主は、P/Sが最近のマイナス成長率に見合った水準まで低下すれば、将来的に失望を味わう可能性が高い。
くろがね工作所のP/Sに関する結論
くろがね工作所の株価は急落し、P/S は他の業界と同様の水準に戻った。 PERは株を買うかどうかの決め手にはならないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能だ。
くろがね工作所が現在、業界並みのPERで取引されていることは、我々にとって驚きである。というのも、最近の同社の収益は中期的に減少傾向にあり、業界は成長する傾向にあるからだ。 業界の業績見通しが伸びている中で、同社の売上高が減少に転じるとすれば、株価が下落し、P/Sが低下する可能性があると考えるのが自然だろう。 直近の中期的な状況が著しく改善しない限り、投資家は株価をフェアバリューとして受け入れることは難しいだろう。
また、「くろがね工作所」については、3つの注意点がある。
もちろん、収益が大きく伸びている黒字企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧になることをお勧めする。
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