日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超えている現在、岡村製作所（東証:7994）のPER10.2倍は魅力的な投資対象として考えられるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
オカムラは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長指標が語る低PERとは？
オカムラのようなPERが合理的であるとみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。
直近1年間の収益成長率を見てみると、31％増という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で90％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の利益成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
同社を担当する2人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率4.9％上昇すると予想されている。 市場が年率9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、オカムラが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。
オカムラのPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどのように考えているかを確認することに限定することを好む。
オカムラが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 オカムラには知って おくべき 警告サインが1つ ある。
もちろん、オカムラよりも良い銘柄が見つかるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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