Stock Analysis
株価収益率（PER）39.7 倍の株式会社リクルートホールディングス（東証:6098）。(日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、リクルートホールディングス（東証1部6098）は現在、非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のリクルートホールディングスは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況が続いている。 この好業績が続くと予想する向きも多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長指標は高PERについて何を語っているのか？
リクルートホールディングスのようなPERが妥当とされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を31％という驚異的な成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝ってEPS全体で114％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率13％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.5％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、リクルートホールディングスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、リクルート・ホールディングスの将来の成長に期待しており、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているのかを明らかにすることはできる。
リクルートホールディングスが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
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